2013年收入200亿,归母净利润108 亿。
    2014 年1 月20 日中午公司发布2013 年业绩快报,预计收入1200 亿,符合我们的预期,归属于母公司净利润108 亿,较我们预期(101 亿)高6.6%。
    四季度单季公司收入313 亿元,同比增速36.3%,归母净利润32 亿元,同比增速达到58%。
    空调需求仍维持较快增长,格力最受益。
    产业调研显示行业对2104 冷年的市场需求预期仍保持乐观,压缩机排产计划饱满,而中怡康零售监测亦表明2014 冷年空调零售量同比增速持续保持两位数增长,且零售均价仍在继续提升,反映消费升级趋势持续。我们认为格力作为行业龙头,在这个上行周期中将持续受益。
    2014 年收入目标1400 亿,预计大概率可实现。
    董明珠已经提出2014 年经营目标为营收1400 亿元,利润保持同步增长。
    我们认为:1)格力在家用空调领域的强势地位仍将延续,市场占有率或稳中有升;2)格力在中央空调领域仍将保持30%以上的快速增长;3)净水器等小电业务在2014 年将有较快发展;4)消费升级+原材料价格稳中有降,格力利润率仍有提升空间。
    上调2013-2014 年盈利预测,维持43.67 元目标价,维持“增持”评级。
    我们上调公司2013-2014 年EPS 预测至3.60/4.26 元(原3.37/3.97 元),维持目标价43.67 元不变,对应14 年10.3x PE 估值。维持“增持”评级