家电板块12月再创新高,全年领跑大盘。12月份受市场资金趋紧、IPO重启、美国QE退出等影响,大盘呈震荡下行态势,市场风格出现转化,家电板块业稳绩优和低估值防御优势再次凸显。根据Wind数据统计,12月沪深300下跌4.47%,家电(申万)指数上涨2.28%,大幅跑赢沪深300约6.75个百分点,不论是单月绝对收益还是相对收益,均创出单月新高。个股方面,白电整机个股均实现明显上涨,其中青岛海尔、海信科龙、美菱电器、奥马电器,小天鹅A涨幅均超过10%;黑电均出现不同程度下跌;小家电中九阳股份受ONE CUP新品推出刺激和市场对新盈利模式期待,股价12月大涨30%;LED照明预期再次升温,阳光照明、佛山照明股价均有较佳表现。累计来看,2013年家电(申万)指数上涨39.33%,跑赢沪深300指数46.98%,绝对收益、超额收益均十分靓丽,仅弱于TMT,验证我们对行业在股市弱势情况下坚定推荐看好的观点。　空冰洗11月出货情况均进一步向好。产业在线数据显示,11月空调出货增长5.0%,其中内销出货增长20.4%,增速较前几个月进一步提高,预计2014年上半年内销情况依然较好。出口本月降幅较大,2014年将受益于欧美经济复苏对消费需求的拉动,出口环境较去年进一步好转。冰箱11月出货同比增长10.4%,内外销齐好转,分别增长3.8%、25.7%,未来内销预期相对平稳,出口预期前景乐观。洗衣机11月出货增速上扬,增长5.4%,其中内销增长10.1%,出口降幅收窄至2.4%,内销高景气度有望延续,出口将受益于海外经济复苏和同期低基数。　LCD电视11月内销转正,出口发力。产业在线数据,11月LCD产量1141万台,同比增长13.9%;出货量1122万台,同比增长16.4%,其中内销495万台,同比增长8.2%,出口627万台,同比增长23.8%。其中,内销增速6月份以来首次转正,高效节能补贴退出带来的行业需求透支调整结束,验证我们前期判断,后续内销量将企稳,但是考虑到2013年前5月份高基数,2014年上半年实现正增长难度较大;出口增速为2013年以来新高,受益于去年同期低基数和出口旺季到来,2014年将受益于欧美等海外经济复苏对需求的拉动。　静待调整后买入良机。家电板块业稳绩优、量缓利增趋势不断得到验证,预计四季度业绩依然不错。行业估值低和较强的业绩稳健增长共筑较高安全边际和稳定的绝对收益,行业上波凌厉涨势后近期出现一定程度调整,同时考虑到近期IPO重启、流动性紧张等大环境影响,板块可能呈现震荡盘整态势,建议在龙头股估值低于10倍,二线龙头估值低于12倍时候可以寻机把握介入,全年仍将有不错绝对收益,维持“增持”评级。个股配置上,家电板块优质龙头多是慢涨型,震荡幅度不大,介入时机选择阶段低点方可获取较高绝对收益,在目前市场调整状态下,建议配置估值低、业绩增长确定性的个股。推荐美的集团、格力电器、青岛海尔,业绩弹性强、短期调整后估值优势逐渐显现的美菱电器、小天鹅A、海信科龙、亿利达,处于股价底部区域的日出东方、三花股份、盾安环境、TCL集团,市场热点LED照明应用可关注佛山照明、阳光照明。