显示面板产业格局稳定，明年产业前景良好2013年下半年，全球大尺寸面板价格骤降，大陆的几条高世代线相继投产，市场对产能过剩比较担忧；同时，三星等巨头引领的新一代显示技术，更让显示面板行业前景不明。通过分析，我们认为新一代显示技术对产业冲击不大，产业格局稳定。产能方面，2013年全球中小尺寸面板需求旺盛，2014年虽然有部分高世代线产能转向中小尺寸，中小尺寸整体毛利降低，但是对市场冲击不大；大尺寸面板受国际电视市场不景气和大陆能效补贴政策退出的影响，全球下半年大尺寸面板产能出现结构性过剩，但是对国内面板厂商的高世代线影响不大。随着电视需求的逐步恢复，以及4K、大尺寸化等趋势发展，国内2014年新增的高世代线产能将有效消化，我们看好显示器件产业2014年发展前景。

※国家产业扶持战略重心转移，上游龙头企业迎来发展机遇国家长期以来对显示器件产业的扶持主要体现在对中游面板厂商的补贴上，因为只有做大做强中游，才能带动上游的发展，同时给下游带来实惠，如今中游面板产业已初具规模和国际竞争力，今后国家扶持的重点将逐渐往上游倾斜，玻璃基板龙头*ST彩虹（600707）和偏光片龙头深纺织A（000045）将迎来发展机遇。*ST彩虹（600707）依托CEC的上中下游布局和国际合作能力，内部业务配合良好，未来高世代线玻璃基板技术合作有机会，公司同时进行新一代显示技术的相关布局，看好ST彩虹的长期发展前景。深纺织A（000045）逐步剥离非偏光片业务，集中力量发展偏光片业务，在高世代线相继投产的利好下，业绩有望维持高速发展。

※投资策略：强势中游+潜力上游我们看好显示器件未来三年的行业发展，产线日趋完善的中游面板厂商，具备良好的产品调整和战略布局能力，在国产化的大背景下，国际竞争中的话语权日渐增强，盈利能力有保障；国家对显示器件产业的扶持逐渐从中游往上游转，上游龙头的发展潜力巨大，未来一两年业绩快速增长。推荐组合：强势中游：京东方A(000725)、TCL集团（000100）；潜力上游：*ST彩虹（600707）、深纺织A（000045）。